个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人(rén)力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的(de)特(tè)征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资(zī)也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到(dào)适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务(wù)，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财(cái)观(guān)念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包(bāo)括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波动中回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去(qù)年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样(yàng)化(huà)、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服(fú)务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融(róng)服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么　　中老年人更在意退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客(kè)户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

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