财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(s2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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